黑色商品跟隨股指波動 下周仍或有探漲空間

　　行情回顧

　　今日期鋼小幅反彈，現貨以穩為主。螺旋管生產廠家據悉，螺紋鋼主力05合約收3352，較上一個交易日漲12個點;熱卷主力05合約收3449，較上一個交易日漲15個點;焦炭主力合約收1786.5，較上一個交易日漲51.5個點;焦煤主力合約收1153.5，較上一個交易日漲31個點;鐵礦石主力合約收817，較上一個交易日漲7個點。截至7日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3439元，較上一個交易日漲5元;熱卷均價為3448元，較上一交易日漲4元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為825元，較上一個交易日持平;唐山準一級冶金焦價格為1510元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3080元，較上一交易日持平。

　　市場分析

　　今日現貨仍然以穩為主，個別螺紋、熱卷市場則小幅報漲10-20元，成交量小，部分商家還未入市。期鋼則小幅收漲，高點較上一交日略有突破，不過午后隨股指回落，未能實現強勢上漲。

　　回顧節后這幾天的市場表現，一方面是由于現貨市場未啟動，造成庫存單方面累積未得到消耗，而價格變化也主要以盤面的變化為主。另一方面是黑色商品期貨走勢與股市、股指呈現出較為緊密的聯動，背后存在多方面深層次原因。從宏觀層面來看，股市與黑色商品期貨對宏觀經濟環境的變化都極為敏感。當股市因宏觀政策預期以及科技股等熱門股帶動，投資者風險偏好提升，資金大量涌入市場，推動股指上揚。這同樣會傳導至黑色商品期貨市場。反之，若股市因經濟數據不佳、關稅戰升級的擔憂加劇行情下跌，黑色商品也跟隨調整 。從資金流向角度來看，股指和黑色商品都是節后資金流入相對較多的領域，而兩者表現出的節奏也幾乎一致。這種差異，會隨著鋼貿陸續返市，加大商品屬性后會有所分化。但2月份資金的影響力強，仍是價格走勢的重要依據。

　　隨著鋼鐵行業減量的深入發展，今年對鋼鐵供給側改革的預期也越來越高。目前，通過降碳及落后產能出清等方式控產的傳聞較多，但不論是如何調整，現實需要供給跟上需求的變量調整，同時也要跟上轉型升級的步伐，這樣才能實現產業供需的動態平衡，品種結構合理，而不是長時間陷入低價格和低利潤的境地。

　　行情展望

　　從目前看，期貨市場和現貨市場是不同步的，主要原因在于現貨市場尚未完全恢復交易，期鋼價格變動則錨定股指，呈現出和股指非常相似的波動走勢。在現貨市場啟動之前，仍是資金在發揮主要作用。短期看，盤面經過節后的調整，已經失去高升水的期現套優勢，下一步，在宏觀相對穩定的環境下，看現貨的驅動能否給出盤面上漲空間。

　　從盤面來看，湖南涂塑鋼管廠家認為，“雙焦”仍然是強勢反彈，焦炭主力漲幅接近3%，焦煤緊隨其后，螺紋和熱卷，則不足0.5%。這種漲幅差異，反映了資金逐利的手法和品種的特性迥異。螺紋主力05合約收3352，漲12，持倉182.8萬手，增倉5.45萬手。前20席位中，多頭增倉2.15萬手，空頭增倉4.6萬手，中信在昨日大量增加多單3萬多手后，今天減持1.6萬手。從技術指標來看，節后震蕩調整的態勢持續，沒有一邊倒的下跌，也沒有一邊倒的上漲，繼續在3300-3400之間震蕩。但從周線來看，周線暫時收長下影陰線，并未回吐1月17日當周大漲的幅度，形態未完全走壞。如果價格繼續鞏固在3350之上，下周仍有探漲的空間，上方關注3400一線的壓力，只有站上該關口，周線級別上漲的空間才被打開。