節后鋼材需求短期疲軟 降低預期警惕急跌

　　本周是春節假期以后的第一周，市場開始逐漸從節日的喜慶氣氛中回歸到節前狀態，于是需求問題又成了大家普遍關心的問題。二月份螺旋鋼管價格趨勢是什么樣的?市場什么時候回暖?本文將結合市場情況和歷史數據為大家分析一下。

　　從以往的經驗看，通常春節假期結束以后，部分提前放假的中小參與者不會馬上回到市場上來，要等到假期結束后一周以內的元宵節結束后才能回來，回來后再經過休整，大約還需要一周的時間才能把狀態恢復到節前水平。而且，下游需求還會受到天氣的影響，例如去年春節前一周開始的極端寒潮天氣不但阻斷了部分地區的交通運輸，還延伸到節后，影響了工地開工。

　　從供應看，1月螺紋鋼周度產量較上月同期有較大減少，且呈現逐周下跌趨勢。1月四周螺紋鋼產量分別為206.01萬噸、199.41萬噸、193.29萬噸和174.13萬噸。分別較前周下跌了10.29萬噸、6.6萬噸、6.12萬噸和19.16萬噸。跌幅分別為4.76%、7.4%、3.07%和9.91%。較上月同期分別下跌了16.47萬噸、18.66萬噸、25.44萬噸和42.17萬噸，跌幅分別為7.4%、8.56%、1.16%和19.5%。產量同環比減少的主要原因是市場上政策刺激力度較弱，加上冬儲的力度也不及預期，疊加春節期間部分鋼廠進行停產檢修，鋼廠生產積極性逐漸減弱。

　　在2023年，市場在春節假期后4周之內產量恢復比節前4周要快。而2024年，受到極端寒冷天氣影響，春節假期的一周以后產量還下降了兩周。從以往的數據判斷，今年雖然受到極端天氣影響的可能性不大，但是從需求看，也不大可能在四周之內回到節前同期的水平。

　　1月建筑鋼材鋼鐵企業實際開工產線條數(全國137家企業產能占比64.56%)較上月同期有較大減少，且呈現逐周下跌趨勢。據數據顯示，1月四周實際開工產線條數分別為120條、118條、114條和98條。分別較前周減少了3條、2條、4條和16條。較上月同期分別減少了4條、4條、10條和25條?？陀^的反映了今年鋼廠產線檢修的情況較為普遍。

　　需求方面，相比12月份，1月市場需求繼續下跌，總體跌幅較為明顯。消費數據顯示，螺紋鋼1-4周的成交量分別為197.26萬噸、190.05萬噸、185.15萬噸和116.91萬噸，值得一提的是，需求在放假期間下跌幅度巨大，從數據看，2024年同期需求減少54.38萬噸至77.48萬噸，2023年同期需求減少101.43萬噸至32.76萬噸?；仡櫳a數據可以看出，2023年春節期間雖然需求降幅較大，但是恢復速度很快，所以帶動生產恢復也隨之較快。而2024年，需求在節后一周仍繼續下降，也就造成了因生產恢復較慢導致的2月中旬到4月初的價格連續下跌。

　　庫存方面，1月第一到第四周螺紋鋼社會庫存平均數為306.62萬噸，較12月同期庫存平均數288.98增加了17.64萬噸。這與12月以來周度數據小幅增加的累庫現象一致。這樣的累庫在需求旺季說明需求較好導致生產較多，但是在需求淡季則表示在需求不好的情況下依然銷售不佳，顯示需求疲軟程度較深。

　　綜上所述，通過數據分析可以看出，春節假期以后市場的恢復最重要的因素是下游的需求。而左右價格的因素除了供需，還有市場情緒對于預期的兌現程度造成的正反饋或者負反饋。截止到1月24日夜盤收盤，可以看出，螺紋鋼的期貨主力合約2505比春節假期開始的時間提前了一周炒作節后的鋼廠補庫和漲價預期。

　　而對比同期的CUSPI綜指可以看出，價格指數并沒有像期貨主力合約那樣創出一個月內的新高。說明現貨市場保持著較多的理性?？梢姰斍捌谪浺呀浱崆胺从沉斯澓笮枨蠡厣蛢r格上漲的預期，所以一旦節后需求在幾天內，或者在元宵節后仍不及預期，那么未來期貨價格下跌速度也會很快，從而帶動上漲幅度較小的現貨價格有較大的下跌。

　　所以，湖南防腐螺旋管廠家認為，2月份節后價格將呈現先跌后漲的趨勢。從節前鋼廠補庫不及預期的情況來看，預計假期后一周內市場價格將以震蕩小幅下跌為主，如果市場需求能在元宵節后好轉，市場價格會逐漸開始回升，需要關注的時間周期在元宵節及其后一周的時間，如果需求仍不及預期，應警惕市場急跌風險，如果需求如期回升，則價格可能會有所上漲。參考2024年的情況，如果市場需求不及預期，那么價格的轉折點也可能要推遲到3月中旬左右。