防腐螺旋管需求回歸，現貨走弱

　　【現貨】現貨走弱，螺紋基差走弱，熱卷基差走強。華東螺紋指導價-10至3300元每噸，實際成交價-20至3170元每噸。成交價基差89元;華東熱卷-10至3390元每噸，主力合約貼水現貨14元每噸。

　　【供給】高爐鋼廠生產謹慎，鐵水持穩;本期鐵水微增至228萬噸。電爐鋼廠產量季節性回升，廢鋼日耗環比回升3.4萬噸至48萬噸。2.21-2.27五大材產量環比+6.3至842.3萬噸。螺紋產量+9.6至206.5萬噸;熱卷產量-4.7萬至323萬噸。螺紋鋼產量回升，熱卷產量高位回落。

　　【需求】下游行業：螺旋鋼管廠家據悉，節后第三周下游復工環比上升，同比降幅在收窄。需求尚在季節性恢復和爬坡，但目前內需方面依然是同比下降的預期。美進口鋼材加征25%關稅，疊加越南、韓國等國家對中國鋼材加征關稅，對中國鋼材出口有抑制預期。

　　【庫存】五大材庫存延續累庫，環比+15萬噸至1879.12萬噸。本期螺紋鋼庫存+16萬噸至863.44萬噸，熱卷庫存+0.8至435.4萬噸。庫存累庫放緩，長沙防腐螺旋管廠家認為，隨著表需回升，庫存即將見到峰值，并轉為去庫。從庫存斜率看，累庫高點同比下降。從節奏上看，近期鋼廠生產謹慎，出口維持高位，內需環比恢復，庫存壓力不大。

　　【成本和利潤】焦炭第十輪提降，鋼廠維持正利潤。螺紋鋼利潤從平電成本往谷電成本靠近。

　　【觀點】鋼材內需彈性取決于后期地產好轉情況。昨日商品波動并未過多交易兩會情況?！秶窠洕鷪蟾妗分杏小俺掷m實施粗鋼產量調控、推動鋼鐵產業減量重組”的表述，影響鋼鐵行業依然有供給調控預期。材礦比再次走擴。產業端，2月份以來，鋼廠生產謹慎，產量基本和表需持平，庫存維持同比下降走勢。

　　環比看，需求尚在爬坡，板材表需接近頂部，建材表需尚在回升。近期海外國家對中國鋼材反傾銷持續擴大，遠端出口有轉弱預期。同時供應端，也有壓減消息傳聞。供需雙弱預期。

　　近期市場交易鋼廠延遲復產和預期粗鋼壓減政策，鋼材持穩，鐵礦石估值下跌，盤面利潤走擴。今天兩會政策可能對盤面有擾動。鋼材在弱需求+低庫存格局下，預計鋼材維持區間震蕩走勢。螺紋鋼和熱卷5月波動分別參考3200-3400元區間和3300-3500元區間。