期鋼將迎來階段性漲后震蕩調整

　　行情回顧

　　湖南螺旋管廠家據悉，今日鋼市延續強勢運行狀態，價格繼續上漲，期鋼再創新高。截止收盤，螺紋鋼主力05合約收3372，較上一個交易日漲64個點;熱卷主力05合約收3484，較上一個交易日漲52個點;焦炭主力合約收1798，較上一個交易日漲31個點;焦煤主力合約收1175.5，較上一個交易日漲27.5個點;鐵礦石主力合約收803.5，較上一個交易日漲13.5個點。截至17日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3432元，較上一個交易日漲17元;熱卷均價為3430元，較上一交易日漲12元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為815元，較上一個交易日持平;唐山準一級冶金焦價格為1560元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3090元，較上一交易日漲40元。

　　市場分析

　　今日鋼市繼續上漲，勢頭強勁。期現兩頭價格重心繼續上移，部分螺紋、熱卷市場價格漲了30-40元，但現貨漲幅仍然落后于盤面。市場期現套相對活躍，也給了一定套利空間，投機增多。

　　結合從1月份下跌開啟，再到本周完全轉勢的運行特征，市場已經清晰地展示了“神龍擺尾”行情的邏輯變化，過度交易熱特朗普關稅預期、不冬儲、市場累庫等等利空因素得到修正后，第二波上漲得益于多頭資金的積極主動，尤其是卷螺后來居上的補漲行情，說明市場情緒已經轉換。這一輪上漲，資金基本是忽略現貨的，現貨漲不漲無所謂，成交好與壞也無所謂，反正要放假，也無從驗證。所以，每逢節假日之前，都是資金最喜歡逐利的時候。但是反過來看，假如沒有春節，是不是行情就不會反彈呢?也不會，因為低估值、低產量、低利潤、低預期背景下的供需階段性錯配，也會在冬春交替時節產生。只不過，春節因素加速了行情上漲。

　　所以現在市場實際上就是增量政策下供需平衡關系的問題，變量是電爐和出口，信心和資本情緒在宏觀。至于庫存，其實不用盯著累庫，矛盾根本就不在庫存。歷年都是從12月下旬，然后一直到2月上旬，這段時間都是在累庫的，但是因為春節的因素靠前或者靠后，行也就是1到2周的這個差別，因為今年比較特殊，24年11月下旬以后就是大家對冬儲的預期也不強，都是在壓著鋼廠沿著需求縮量而往下減量，所以，這個時候就看到庫存累的要比之前要慢，至少慢兩周，而累庫的這個斜率，也就是累庫的速度就沒有上來。即便是春節之后這個庫存量上來之后也沒有去年同期那么高，所以對價格形成不了威脅。

　　消息面，焦炭開啟第七輪提降。唐山、邢臺、天津以及石家莊市場主流鋼廠計劃對濕熄焦炭價格下調50元/噸、干熄焦下調55元/噸，2025年1月20日零時起執行。

　　行情展望

　　從目前看，本周市場反彈過于強勢，空頭紛紛撤離，盤面上螺紋、熱卷價格創下一個月以來單周最高漲幅。雖然市場對上漲有質疑聲音，尤其是3300附近仍有人看下跌，但盤面并未給回調入場機會。市場強勢狀態仍未發生改變。短期內，螺紋鋼期貨仍有沖擊3400的可能。預計期貨將迎來階段性漲后震蕩調整，但風險不大。

　　從盤面來看，長沙鋼護筒價格實現“五連陽”強勢上漲，越漲越勇，絲毫沒有停下來的意思。今日主力合約收盤紛紛漲超1.5%，焦煤漲超2%。從螺紋主力合約05來看，收3372，日漲64個點，周漲170個點，周結算3289，漲59個點。當前最新持倉180.9萬手，日增倉5.4萬手，較上周五減少3萬手。但從本周持倉變化來看，前3天基本是減倉上行，后兩天是增倉上行，空頭和多頭相互角色互換，多頭后來逐步增資發力上攻。從周線上看，周K收大陽線，漲破前三周高點繼續向上，目前上漲勢頭仍然很強，但由于連續上漲，需要節奏調整，下周有震蕩盤出現。參考運行區間3300-3440。